福斯集團(VAG)去年大發利市，旗下的平價品到高價品牌，銷售再創高，而奢華車市場，旗下賓利 (Bentley)2011年成長88%，2012年也將有兩位數成長。新世代車款搶單功不可沒，而全新的敞篷跑車Continental GT Speed Convertible，將在本月北美底特律車展舉行全首發 …

印度的TATA汽車因為2009年七月在印度推出了超低價車「Nano」而曾在車壇上掀起一陣話題。不過，盡量將規格壓低，完全以超低價作為訴求的產品策略已經慢慢走不通了，因為TATA汽車內部已經傳出有意推出搭載800cc排氣量引擎的新車型 …

M-Benz旗下小車品牌smart唯一車型fortwo在設計上是以雙人的都會運轉生活為主，微型動力的配置是以舒適和節能為訴求，不過還是有人會把smart Fortwo弄上賽道，這次不是德國知名改裝廠Brabus的作品，不過要挑戰的可是世界上最難攻克的賽道之一，Dakar拉力大賽，2013賽季就在本週即將於秘魯展開，這款名為Smart Dakar的拉力版smart在日前正式亮相 …

即使未來經濟情勢充滿挑戰，為實現先前訂出2020年要成為全球豪華汽車品牌第一的戰略目標，奧迪集團(Audi)在28日表示仍將維持積極的資本支出計畫 …

智慧型手機的應用隨著App、藍牙技術開發更多元，在未來是否將取代消費者口袋中所有的物品，像是手機整合晶片卡，能夠小額付費、搭乘大眾交通工具已經不稀奇，根據外電消息指出，Hyundai在德國法蘭克福設計中心發表，即將在全新i30 Connectivity概念車上發表一個全新的Keyless技術，只要輕揮手機，就能夠解開中控鎖 …

面對2013年，在新車銷售穩固、售後服務體系持續精進的基礎下，國際富豪汽車為提供消費者更多元化的購車選擇，正式宣布投入「Volvo Selekt」原廠認證中古車服務 …

在新款M5於2011年6月現身的時候，許多媒體都認為，擁有較大心臟的E63 AMG車型，勢必會利用排氣量的優勢，再度壓榨動力輸出，以提升與敵人對壘的戰鬥力；然而隨著時間過去，這個原本被預期會出現的劇情並沒有上演，反倒是AMG與M Power間的競爭關係，變得更加耐人尋味 …

根據AMG內部流出的消息指出，工作團隊正在積極建構一顆新的雙渦輪增壓V8引擎，以因應日漸寬廣的產品線；在目前的情報中，顯示這具動力系統將會有4.0升的排氣量，基本輸出為450hp，並有上看600hp大關的潛力，無論就屬性、體質或表現看來，都容易令人聯想到Audi現行的4.0升V8雙渦輪引擎。從現有資料看來，這套動力架構會率先於2015年的C63 AMG以及稍晚的SLA63 AMG(皆為暫定名稱)上使用，也會 …

為了控制城市交通，中國大陸的許多都會，都已經針對汽車牌照的發放量進行管制；以北京為例，根據2012年12月26日的最新一次抽籤資料顯示，共有超過133萬人在爭奪18784張車牌，大概每71個人才有一個人能搶到一張牌，機率約為1.4%。也由於牌照難尋，因此許多民眾戲稱「中簽比中彩票還難」；另一個特別的地方是，這個每月例行的抽籤活動，雖然號稱是「公開搖號」，不過實際上只是把「答案公開 …

under，beneath；less than 在下；過少

hypothecate
hypo，under＋thec，case＋ate，to make，v.s.
v.抵押

hypothesis
hypo，under＋thes，to put，place＋(os)is，condition
n.假設，假說（unproved theory）

不畏歐債、國內外利空消息不斷
79家抗震A+企業出爐

2012年是內憂外患雙重夾擊的一年。對企業來說，經營面臨到挑戰，對投資人而言，則是難以獲利的年代。這一年來，歐債危機餘威未減。而台灣連動緊密的中國，經濟成長也趨緩，上證綜合指數頻頻破底，從2011年12月底的2808.7點跌至2012年12月19日的2162點，跌幅23％。

外有歐債與中國影響，對內則是政策帶來的利空襲擊。從油電雙漲到課徵證所稅等議題，讓台股從3月的8170高點跌至最低點6857點。

儘管台股已從2012年11月23日開始反彈，但是累計2012年元月至11月30日，台灣仍僅有7.18％的成長。表現遠低於泰國、菲律賓的29％；德國、印度的25％，以及香港（19％）、新加坡（16％），美國NASDAQ也有15％的成長。

連成交量都來到歷史新低，台新投顧經理黃文清根據2010年以來股市的月成交量分析，發現最低的前十名中，有九個落在2012年。6月的總成交量跌至1兆3674億餘元，還不到2010年12月最高成交量的一半，僅為43％。儘管過去一年環境嚴峻，仍有企業通過考驗，交出亮麗成績單，甚至讓投資人荷包滿滿。

6大門檻，篩選出Top 79

《遠見》今年仍延續去年以股價報酬方式來篩選抗震的A+企業，而股價表現穩健也意味著企業的經營績效獲肯定。

今年指標共有6個門檻，第一個是從2012年元月至11月30日以來的股價報酬率（還原權值）必須≧35％，相當於大盤指數報酬率7.18％的4.88倍，也是定存年息的25.36倍。還有2010、2011年的EPS≧1.5元，2012年前三季EPS≧1元，負債比率≦60％，以及250日的成交均量（截至2012年11月30日）≧300張。

這次列出負債比的指標，是確保企業有較健全的財務體質，雖然產業屬性不同、負債比各異，例如金融、業營建會偏高，已衡量過整體產業狀況，因此設定在60％。

另外，第一次被列入指標的是日平均成交量。台新投顧經理黃文清指出，如果成交量低於一個水平，代表流動性不足，股價表現再活絡，如果買賣不容易，將增加投資的風險。總計從1434家上市櫃公司中，篩選出符合上述6個條件的79家企業。其中實收資本額達100億以上的大型股有2家；50至100億的中大型股9家；10至50億的中小型股37家，10億以下的小型股有31家。

電子業占近七成，其餘傳產和服務

群益證券研究部副總裁吳東陽指出，2012年以來，大型股表現不如小型股活蹦亂跳，除資本額大，股價不易大幅上漲的因素外，因為2012年3月以後股市成交量低迷，沒有足夠量能推升股價，對大型股更為不利。因此台達電、台積電還能拿下高報酬，相對不易。

… 想了解更多請點擊More

【更多文章請上遠見雜誌網 www.gvm.com.tw 】 

經得起考驗才是A+，最高累計報酬率440％

台灣神隆研發領先15年對手少、獲利高

A+企業是否耐得住考驗？《遠見》深入分析前四屆A+抗震企業，經過多年的震盪，累計股價報酬率表現更是優異。

《遠見》雜誌一年一度「A+企業」的製作專輯，已經邁入第五屆，每年都會根據一些指標篩選出優質企業。經過多年以後，這些企業是否還經得起考驗呢？

以股價的單年投資報酬率來看，每一屆的A+企業超越大盤指數的家數，約在三成至五成間，其中，第一屆表現最佳，超過大盤家數的占比，更高達到70％。

如果是以累計報酬率來看，表現最優異的A+企業，包含精華、聯詠、台灣大與可成，這四家企業不僅連續進榜四屆，而且不管從哪一年進場，累計至2012年11月30日的報酬率都是正數。

只要買對時間點，累計報酬更為驚人。以精華為例，如果讀者閱讀了《遠見》第一屆的A+企業報導，從2008年12月1日投資該檔股票，抱滿一年至2009年11月30日賣出，還原權值的報酬率為90％，如果是放到2012年11月30日再出脫，報酬更高達4.4倍，足足是定存年息的318.9倍，顯示透過層層關卡篩選而出的A+企業相對經得起景氣考驗。

台新投顧經理黃文清說，具有優越核心競爭力的企業愈拉長時間，愈能顯示出其真正的實力。

單年報酬率，五家逾兩倍

先就單年的投資報酬率來看，《遠見》是在2008年12月進行第一屆的A+企業報導，如果讀者12月1日就根據所報導的企業去投資，一年後再賣出，73家企業中，還原權值後的股價表現超過大盤指數（70％）的有51家，占比達七成。而且有31家的投資報酬超過100％。甚至有五家高達兩倍以上，依序是旺矽（251％）、萬潤（241％）、聯詠（230％）、胡連（221％）以及霖宏（213％）。

2010年1月所報導的第二屆69強A+企業，同樣抱股一年，報酬超過大盤指數（10％）的有20家，占比29％，有兩家超過100％報酬的是宏達電（170％）與精華（111％）。

2011年1月推出的第三屆A+企業，69家當中，單年報酬率超過大盤指數（-21％）的是30家，占比43％，這一年由於受到歐債危機的影響，全球股市普遍表現不佳，表現較好的前五名是鈊象（36％）、可成（32％）、台灣大（30％）、奇偶（19％）、陞泰（10％）。

2011年12月製作的第四屆A+企業，77強當中，年報酬超越大盤指數（10％）的是45家，占比58％，超過100％的有葡萄王（117％）與裕日車（104％）。

A+的常勝軍，進榜三屆或四屆的企業，股價報酬又呈現什麼樣的變化呢？
分析結果發現，連續四年都入選的企業，以可成與台灣大的表現最優異，如果當年就買進，抱持一年的報酬都是正數，可成四年單獨的報酬是77％、24％、32％、9％。

… 想了解更多請點擊More

如果有一種事業必須連續虧損八年才有機會獲利，你敢不敢投資？名列《遠見》雜誌2013年A+俱樂部的台灣神隆就是一例。

1995年，營收700多億元的美國辛泰公司（Syntex）被羅氏（Roche）併購，許多員工平順的生活就此被打亂。當時來自台灣的47歲馬海怡博士已是Syntex藥廠副總經理，連她也在1萬2000位的資遣名單當中。

中年失業，多數人會感到無助，馬海怡卻欣然面對。她經常與Syntex的舊同事、前生產副總Bob Ells、業務主管Bob Cook以及生技研發副總詹維康商討未來。

沒想到就在最困頓之際，上帝同時為他們開啟了另一扇窗。當時歐盟規定，從1995年起，新藥專利權未到期前，歐盟廠商不能提前開發學名藥與原料藥。這儼然是顆超級炸彈。

做最難的藥，競爭少獲利高

但是歐美原料藥廠的噩耗，卻是亞洲藥廠的福音。學名藥廠所需的原料藥，其製程、加熱溫度、化學合成的反應途徑、晶型等都不能侵犯原廠或其他廠家所擁有專利，是一門艱難技術，有競爭力的廠商並不多。而原料藥正是馬海怡等人的專長，深知千載難逢機會稍縱即逝，四位半百之人抱著初生之犢的熱情，轉進台灣執行「神隆計畫」。

只是原料藥高達4000多種，到底要鎖定那一塊？「我們決定走最艱難的路，聚焦在小分子、高活性抗癌原料藥，」馬海怡解釋，難做的藥競爭對手少，才能有高獲利，而且一定要放眼全球市場，走國際路線。

企畫案再完備，沒有資金也是空中樓閣。他們開始四處籌資，當時統一企業董事長高清愿聽完簡報後，立即承諾出資為最大股東，他認為「人生一張嘴，不是吃食物，就是吃藥」，一定會賺錢。

建藥廠，屬高技術、資本密集

而且政府力推生技產業，並將原料藥列入重點輔導產業，台糖、開發基金、交銀（現為兆豐銀行）相繼成為投資者。1997年11月台灣神隆正式成為國內第一家抗癌原料藥廠。

立志走國際路線，抗癌原料藥廠房、設備、生產線作業都必須達到歐美日與台灣藥品優良製造規範（CGMP）多重標準。由於高活性物質具有高毒性，必須有特殊隔離設備才能保護研發、生產人員安全，加上癌症藥品多為針劑，製作時必須使用完全純水，不能有內毒素（存在與病原體如細菌內的天然化合物，具有潛在毒性）、微生物等污染，凡此種種都不同一般藥廠的要求。

為建置一流藥廠，初期3∕4資金全投入廠房與設備，為節省開銷，連馬海怡都是搭公車上下班。最後在Syntex建廠原班人馬以及美國Veco的協助下，完成抗癌原料藥廠房，只花了美國1∕4成本就在台南科學園區完成。

…想了解更多請點擊 More

same

homosexual
home，same＋sex(u)，sex＋al，a.s.
a.同性戀的；同性的

2007年，Google剛宣布推出 Android 平台，那時第三季的營收是42.3億美元。如今，Google最新公布的2012年第三季營收，為141億美元，在短短五年間，單季營收成長高達三倍。飛躍的業績成長，是因為大力擁抱行動優先的策略奏效。

1. fascinate　vt. 使著迷，吸引（常用被動語態）
   be fascinated with/by…　　被……所吸引
   Joanne was fascinated by the ancient drawings on the walls of the cave.
   瓊安被山洞岩壁上的古老繪畫所吸引。
2. allow for…　　使……發生∕成為可能
   The new policy would allow for more students to receive financial aid.
   這項新政策會使更多學生能夠得到經濟上的援助。
3. be all the rage　　流行，風行
   Social networking sites have become all the rage with people the world over.
   各種社群網站在世人間蔚為風行。
4. marine　a. 海的，海洋的
   Zoe wants to become a marine biologist so she can study and live with dolphins.
   柔依想成為一位海洋生物學家，這樣她就可以研究海豚並和牠們一起生活。
5. range from A to B　　範圍從 A 到 B
   Fans of that singer range from teens to people in their 50s and 60s.
   那位歌手的粉絲從青少年到五、六十歲的人都有。
6. content　a. 滿足的，滿意的 (= satisfied)
   Sally is content with her new home because it has everything she has ever wanted.
   莎莉對她的新家非常滿意，因為它具備了她一直以來想要的一切。
7. exhibit　n. 展覽品 & vt. 展出
   The gallery has agreed to exhibit the artist’s latest collection of paintings.
   那間畫廊已同意展出該藝術家的最新一批畫作。
8. care for…　　喜歡∕想要……（僅用於否定句或疑問句中）
   Would you care for something to eat or drink?
   你想要吃點或喝點什麼嗎？

1. marble n. 大理石
2. pane n. 嵌板，鑲板
3. aquarium n. 水族箱；水族館
4. air pump n. 空氣幫浦
5. water filter n. 濾水器
6. water heater n. 暖∕熱水器